评级简报： -

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　　现代制药(600420)
　　面临发展新机遇
　　兴业证券分析师发表研究报告指出，公司植根于上海医工院，在创新药物、新型制剂、特色原料药领域优势明显。公司重点发展糖尿病药物、心血管药物和新型抗生素，在新型制剂领域产品储备国内第一。国药集团能在医药分销提供支持，弥补现代制药营销的短板。此外，整合工作有望快于市场预期，现代制药将面临新的发展机遇。预测10-12年EPS分别为0.43元，0.72元和1.09元，看好国药集团整合给现代制药带来的机遇，给予“强烈推荐”评级。
　　广田股份（002482）
　　战略协议有望共赢
　　兴业证券分析师发表研究报告指出，公司公告称与恒大地产签订战略合作协议，恒大每年安排35亿元的装修施工任务给公司，之后每年增加10亿元的施工任务，协议期3年。与金螳螂、亚厦股份每年30年、期限两年的合作协议相比，广田股份与恒大地产的战略协议显示出二者长期以来互惠共赢的合作关系。公司2007、2008、2009以及2010年上半年来自恒大地产的收入分别为1.99亿、4.76亿、7.07亿及8.21亿。预计2010年公司来自恒大地产的收入在17亿左右。根据公司与恒大的战略协议，2011年公司来自恒大的收入至少35亿，增长超过100%。上调公司明后两年业绩预测，预计公司2010-2012年EPS为1.41、2.49、3.73元，对应PE分别为62.5、35.3、23.6倍，上调公司评级至“强烈推荐”。
　　深圳惠程（002168）
　　聚酰亚胺需求旺盛
　　华泰联合分析师发表研究报告指出，聚酰亚胺性能优异，应用领域广阔，国内主要应用于高温除尘、微电子行业和军工航天领域，需求快速增长，严重依赖进口，处于严重供不应求的状态。圳惠程的聚酰亚胺，采用独特的氯代苯酐合成路线，不仅保证了产品质量，解决了原料来源的问题，同时还将反应过程从6步减少为2
　　步，实现了连续化生产，理论成本比国外传统路线降低30%左右，保证了公司产品未来的盈利能力。预计公司2010年至2012年业绩分别为0.25元、0.39元和1.06元，首次评级，建议买入。
　　五粮液(000858)
　　团购增长潜力巨大
　　国信证券分析师发表研究报告指出，公司过去采取以品牌事业部为主的模式，由于品牌较多，导致资源分散。公司现在设立华东营销中心，统一协调华东地区所有五粮液产品的营销工作,[link widoczny dla zalogowanych]，并承担起所有业绩考核的责任。预计五粮液团购今年将超过2000吨，是公司今年销量增长的主要来源。随着五粮液营销体制的改善，团购的增长还有很大潜力。另一方面，由于政府对物价控制的态度，公司预计年前不会提价，但也会考虑主要竞争对手的提价情况。上调10-12年EPS到1.22、1.56和1.95元，目标价46.9-54.7元，维持“推荐”评级。
　　伊利股份（600887）
　　乳液巨头估值偏低
　　中投证券分析师发表研究报告指出，公司是国内两家最大的液体乳及乳制品加工企业之一，主要的产品为液体乳（包括UHT奶、乳饮料、酸奶）、奶粉、冰淇淋，其中奶粉业务和冰淇淋业务市场份额第一，液体乳市场份额第二。这涉及原奶生产和采购，乳品加工和销售三个环节，伊利已经开始积极构建乳制品产业链的综合发展，以保持产业链的稳定以及成本的最优化。预计2010-2012年EPS为0.87，1.34和1.72元,[link widoczny dla zalogowanych]，对应的PE为49/32/25倍，鉴于公司未来3年复合增长速度为41%，因此目前估值偏低，所以给予公司“强烈推荐”评级。
　　鄂武商A（000501）
　　借助二线消费升级崛起
　　光大证券分析师发表研究报告指出，公司目前“百+超”下沉湖北省二三线城市策略较为清晰，此次三项百货项目将奠定公司未来二三线城市拓展的良好基础，由于黄石市和襄樊市项目具体细节尚未公布，暂时在盈利预测中尚未考虑该两处项目的影响。公司目前在武汉地区百货的垄断优势有助于未来二三线城市的人气凝聚度和品牌招商力，因此“襄石”（相识之谐音）在湖北，未来成就亦能因二线消费升级而崛起。修正2010-12年EPS至0.46/0.60/0.81元（不配股情况为0.59/0.78/1.06元），给予公司买入评级。
　　烟台冰轮（000811）
　　具备节能拓展潜力
　　东方证券分析师发表研究报告指出，减少浪费就是最大的节能环保，因此我国出台了冷链发展规划，目标到2015年冷库容量在880万吨的基础上增加1000万吨，行业面临前所未有的发展机遇。公司的螺杆压缩机具备向地源热泵、海水源热泵、工业流程能量回收、冰蓄冷电网调峰等节能环保领域拓展的潜力。节能环保大幅拓展了公司主业的下游应用领域，打开公司主业未来五年的成长空间。给予公司股价0.8PEG和32.17倍PE估值水平，对应2011预测EPS的股价是24.75元，目前股价低估,[link widoczny dla zalogowanych]，首次评级买入。
　　贵州茅台（600519）
　　加速发展态度明确
　　国信证券分析师发表研究报告指出，随着近几个月贵州省主要领导的更替，新一届省委省政府提出了“又好又快、更好更快发展”的口号。明年又是“十二五”的开局之年，烟酒又是贵州工业化强省战略提出的“振兴十大行业”之一，公司加速发展的态度比较明确。另外国资委也在考虑对茅台的市值考核，也从侧面支持茅台的业绩释放预期。预测茅台10-12年EPS分别为5.14、7.17和9.52元，合理估值为286.7元，给予“推荐”评级。Many years ago there lived an Emperor who was so exceedingly fond of fine new clothes that he spent vast sums of money on dress. To him clothes meant more than anything else in the world. He took no interes
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